Opções de estoque da série b

Financiamento da Série B.

O que é o 'Financiamento da Série B'

O financiamento da série B é a segunda rodada de financiamento para uma empresa através de qualquer tipo de investimento, incluindo investidores em private equity e capitalistas de risco. Rotas sucessivas de financiamento ou financiamento de uma empresa são consecutivamente denominadas financiamento da Série A, Série B e da Série C. A rodada da Série B geralmente ocorre quando a empresa realizou certos marcos no desenvolvimento de seus negócios.

BREAKING Down 'Series B Financing'

Para as empresas de capital aberto, um número crescente de ações pode ser emitido no mercado aberto. No financiamento inicial e, especificamente, em uma rodada de financiamento da série B, os investidores em ações geralmente preferem receber ações preferenciais conversíveis em ações ordinárias devido às características especiais das ações preferenciais, como a acumulação de dividendos e a anti-diluição, que podem não estar disponíveis em comum estoque.

Além dos mercados públicos, as empresas têm um número crescente de recursos de captação de recursos para os quais eles podem obter capital. No financiamento da série B, as empresas geralmente utilizam canais de angariação de fundos similares anteriormente perseguidos devido à familiaridade e à conveniência de relatórios.

Para startups e pequenas empresas, o financiamento pode ser feito por investidores de capital privado e capitalistas de risco, bem como investimentos de capital e de crédito. A captação direta de capital de investidores de private equity e capitalistas de risco pode exigir algumas restrições de investimento específicas com limites de capital e percentual de capital permitido por cada investidor.

Investimentos Crowdfunded.

Os investimentos da Crowdfunded também estão se tornando mais populares no setor de pequenas empresas graças ao apoio do governo federal e ao Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act. Esses investimentos também têm limitações nos níveis de angariação de fundos e subsídios de capital por investidor. No entanto, os investimentos em centrais proporcionam um mercado mais amplo a partir do qual as empresas podem receber capital.

No mercado crowdfunded, as empresas podem oferecer sua empresa para investimentos para um mercado sem restrições de varejo, capital privado, capital de risco e investidores institucionais. As empresas também podem receber empréstimos de investidores multidimensionados. Todas essas atividades de investimento são transacionadas através de uma plataforma de financiamento da internet operada por um provedor de financiamento na internet crowdfunded que liga as empresas com investidores a baixos custos para ambas as partes devido às estruturas de custo minimizadas alcançadas através das operações de financiamento da internet.

Em geral, as pequenas empresas têm um número crescente de opções para escolher ao levantar o capital em todas as etapas do financiamento. No financiamento da Série B, as empresas podem escolher novos métodos de financiamento que melhor se adaptem à sua situação atual ou repetir métodos de financiamento similares, conforme utilizado no financiamento da Série A.

Série 7: opções do índice de ações.

ИГРАТЬ.

EX: Índice S & P 500 é composto pelas 500 maiores empresas.

- Se alguém acredita que o mercado como um todo aumentará ou diminuirá, eles poderiam simplesmente comprar uma ligação ou colocar o índice.

-Index opções não são realmente jogos de azar, eles são mais simples e mais baratos do que comprar individual coloca em cada posição de estoque.

- Todas as estratégias que utilizam ações também se aplicam a todos os contratos de opções, incluindo opções de índice.

-Dow Jones Industrial Adverage é o índice mais cotado e consiste em 30 ações industriais.

-Tenha um multiplicador de 100.

-Uma opção de índice foi criada pelo CBOE chamado OEX.

-A opção estilo americano = exercitável a qualquer momento.

Primeiro era estilo americano, então estilo europeu.

- Não há risco de exercícios inesperados.

-Consistentes de 20 ações.

-Traduído no AMEX.

- Contratos baseados na estrada: medir uma seção transversal do mercado.

-index opções concebidas utilizando setores do mercado (índice de companhias aéreas, índice de energia) ou específicas do país (Índice de Hong Kong)

- Se exercido, o escritor deve pagar ao detentor a diferença entre o preço de exercício eo valor do índice de fechamento nesse dia.

- Estilo americano - exercitável a qualquer momento.

A liquidação da bancada é calculada a partir do preço de fechamento, e não o preço no momento do exercício.

-OEX e SPX são usados ​​por gerentes de portfólio para proteger ou obter renda extra.

- Se um portfólio tiver um beta de 1, isso significa que ele está se movendo tão rápido quanto o mercado.

- Se um portfólio tiver um beta de 2, ele está se movendo duas vezes mais rápido (e duas vezes mais volátil)

-Matching portfolio & quot; betas & quot; permite a cobertura contra "risco de mercado"

- o risco de se transformar em um mau investimento.

Razão Put / Call = Coloque Volume / Volume de Chamada.

- Se vai acima de .50 mais pedaços estão sendo negociados, sinal de baixa.

-Se for abaixo de .50 mais chamadas estão sendo negociadas, sinal de alta.

- se a relação é alta - o mercado está sobrevendido, está maduro para que uma reviravolta seja maior.

- se a proporção é baixa - o mercado está sobrecompra e maduro para uma reviravolta para diminuir.

-Contraque com uma longa vida.

-LEAPs: opções de AnticiPação de Equidade de Longo Prazo.

-Controlar os índices OEX e SPX.

-Expire em dezembro.

Os saltos do índice OEX são emitidos estilo americano.

- Os saltos SPX são emitidos em estilo europeu.

-Expire em dezembro de cada ano.

- emitido no mesmo "estilo" como a opção de índice normal.

-OEX LEAPS são opções de estilo americano.

-SPX LEAPS são opções de estilo europeu.

- Se exercido, o escritor paga ao detentor o "quê?" No dinheiro? quantidade, o multiplicador é 100.

-tradeado no AMEX.

-20 ações, imita o DJIA.

-1700 problemas comuns.

- seria útil para um gerente de portfólio.

- uma variedade negociada em várias trocas.

- disponível, mas não muito comercializado.

- A maioria dos contratos que não OEX são de estilo europeu.

-Guia o sentimento do investidor.

-Reflecta a visão da volatilidade esperada dos preços das ações nos próximos 30 dias.

-Odd porque é uma opção em um contrato de futuros.

- A medida Extreme VIX implica alta volatilidade, mas historicamente S & amp; P não é muito volátil.

-Quem níveis baixos de VIX implicam um mercado calmo.

- Níveis muito elevados de VIX implicam medo do investidor.

Uma vez que o contrato de venda permite ao titular vender XMI em 500 quando XMI vale 497, o contrato é "no dinheiro" por 3 pontos. Lembre-se, coloca go & quot; no dinheiro & quot; quando o mercado cai. Do total de 4 pontos premium, 3 pontos são "valor intrínseco". O saldo do premium (1 ponto) é "premium de tempo". & Quot;

Ações Classe B.

O que são "Ações Classe B"

As ações Classe B são uma classificação de ações ordinárias que podem ser acompanhadas de mais ou menos direitos de voto do que as ações Classe A. Embora as ações de classe A geralmente sejam consideradas como tendo mais direitos de voto do que as ações de Classe B, nem sempre é esse o caso: as empresas tentam frequentemente disfarçar as desvantagens associadas a possuir ações com menos direitos de voto, nomeando as ações "Classe A" e aquelas com mais direitos de voto "Classe B." Uma descrição detalhada das diferentes classes de ações de uma empresa está incluída no estatuto social e na carta patente da empresa.

BREAKING 'Class B Shares'

Poder de votação das classes de ações.

Um investidor deve pesquisar detalhes das classes de ações de uma empresa ao considerar investir em uma empresa com mais de uma classe. Por exemplo, uma empresa privada que decide publicar geralmente emite um grande número de ações comuns, mas pode fornecer seus fundadores, executivos ou outras partes interessadas maiores com uma classe diferente de ações comuns que transportem múltiplos votos por cada ação. O aumento das ações com direito a voto dá aos principais integrantes da empresa maior controle sobre os direitos de voto, o conselho de administração da empresa (BOD) e as ações corporativas. Como os principais insiders podem manter direitos de voto maioritário sem possuir mais da metade das ações em circulação, os iniciados podem defender a empresa contra aquisições hostis. Enquanto as grandes partes interessadas possuir maiores ações com direito a voto estão executando com sucesso o negócio, os investidores individuais não precisam se preocupar.

Diferenças entre Ações Classe A e Classe B.

Os corretores de fundos mútuos comissionados normalmente recomendam ações de classe A a investidores individuais. As ações têm uma carga, ou comissão, os investidores pagam ao comprar as ações. Os investidores que adquirem um grande número de ações ou que compartilham outros recursos oferecidos pela mesma empresa de fundos de investimento mútuo podem receber descontos na carga. As ações Classe A podem ter uma taxa menor de 12B-1, ou taxa de marketing e distribuição, do que outras classes de ações.

Em contrapartida, as ações classe B não possuem taxa de carga. Os investidores que adquirem ações da classe B pagam uma taxa ao vender suas ações. A taxa pode ser dispensada ao segurar as ações cinco anos ou mais. Além disso, as ações de classe B podem converter para ações de classe A se mantiveram a longo prazo.

Embora a ausência de uma carga significa que o preço de compra total das ações é investido no fundo mútuo, em vez de ter uma porcentagem subtraída antecipadamente, as ações de classe B possuem taxas de administração maiores de 12B-1 e anual do que as ações da classe A.

COBERTURA DE OPÇÃO DE ACÇÃO, P. C.

Juntando-se a uma inicialização em estágio inicial? Negocie o seu patrimônio e o salário com as Dicas do Conselho de opção de ações.

A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos no capital inicial, incluindo os fundadores em seus interesses e executivos pessoais e contribuintes-chave na negociação de oferta, design de compensação e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no infostockoptioncounsel.

Originalmente publicado em 12 de fevereiro de 2014. Atualizado em 6 de abril de 2017.

"Ei, baby, qual o número de seu empregado?" Um número baixo de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser Empregado # 1 na Square, Pinterest, ou uma das outras startups mais valiosas na Terra. Em vez disso, você terá que se juntar a uma inicialização em estágio inicial e negociar um excelente pacote de equidade. Esta publicação aborda os problemas de negociação ao se juntar a uma inicialização pré-série A / semente / muito cedo.

P: Não é uma coisa certa? Eles têm financiamento!

Não. Aumentar pequenas quantidades de investidores em fase de semente ou amigos e familiares não é o mesmo sinal de sucesso e valor como um financiamento de série A de vários milhões de dólares por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em VC da Harvard Business School, 90 por cento dos novos negócios não passam do estágio de semente para um verdadeiro financiamento do VC e acabam encerrando por causa disso. Portanto, um investimento de capital em um arranque em estágio de semente é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em um arranque financiado pelo VC.

Aqui está uma ilustração da apresentação de Dustin Moskovitz, por que começar uma partida da Escola de Inicialização do Y Combinator sobre as chances de "fazer" para uma inicialização que já aumentou o financiamento de sementes.

Quais são as chances de um arranque com base em sementes se tornar um "unicórnio" (aqui, definido como tendo 6 rodadas de financiamento em vez da definição tradicional de uma avaliação de US $ 1 bilhão).

P: Quantas ações devo obter?

Não pense em termos de número de ações ou a avaliação de ações quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial. Pense em si mesmo como um fundador de fase tardia e negocie uma porcentagem específica de propriedade na empresa. Você deve basear essa porcentagem em sua contribuição antecipada para o crescimento de valor da empresa.

As empresas em fase inicial esperam aumentar drasticamente o valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento VC é de US $ 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de US $ 8 milhões sem uma ótima equipe. Então pense em sua contribuição desta maneira:

P: Como as iniciais em estágio inicial calculam minha participação percentual?

Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem do "Capital Totalmente Diluído" da empresa. Capital Totalmente Diluído = número de ações emitidas para fundadores ("Ações do Fundador") + número de ações reservadas aos empregados ("Participação do Empregado") + número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores ("Notas Conversíveis"). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações / Capital Totalmente Diluído = Sua Participação Percentual.

Esteja ciente de que muitas startups em estágio inicial provavelmente ignorarão as Notas Conversíveis quando lhe derem o número de Capital Totalmente Diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. As notas convertíveis são emitidas para investidores de anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores em fase de sementes dão ao dinheiro da empresa um ano antes do financiamento do VC e a empresa "converte" as Obrigações Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento do VC com um desconto do preço por ação pago pelos VCs.

Uma vez que as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você quer pedir à empresa que inclua alguma estimativa para a conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente Diluído para ajudá-lo a estimar com maior precisão sua Participação Percentual.

P: 1% é a oferta de ações padrão?

1% pode ter sentido para um funcionário se juntar após um financiamento da série A, mas não cometer o erro de pensar que um funcionário em fase inicial é o mesmo que um funcionário da pós-série A.

Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando o VC da Série A compra cerca de 20% da empresa, você será proprietário de aproximadamente 20% menos da empresa.

Em segundo lugar, existe um risco enorme de que a empresa nunca crie um financiamento VC. De acordo com a CB Insights, cerca de 39,4% das empresas com legítimo financiamento de sementes continuam a aumentar o financiamento de acompanhamento. E o número é muito menor para as ofertas de sementes em que os VCs legítimos não estão participando.

Não se deixe enganar por promessas de que a empresa está "arrecadando dinheiro" ou "prestes a fechar um financiamento". Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles não fecharam o acordo e colocaram milhões de dólares no banco, o risco é alto que a empresa ficará sem dinheiro e já não poderá pagar um salário. Como seu risco é maior do que um funcionário da pós-série A, sua porcentagem de capital também deve ser maior.

P: Há algo complicado que eu deveria procurar em meus documentos de estoque?

A empresa mantém direitos de recompra sobre as minhas ações adquiridas ou quaisquer outros direitos que me impedem de possuir o que tenho investido?

Se a empresa responder "sim" a esta questão, pode perder o seu patrimônio quando deixar a empresa ou ser demitido. Em outras palavras, você tem infinita carência, pois você realmente não possui as ações, mesmo depois de se entregarem. Isso pode ser chamado de "direitos de recompra de ações adquiridos", "clawbacks", "restrições de não concorrência na equidade", ou mesmo "mal" ou "capitalismo de vampiros".

A maioria dos funcionários que estarão sujeitos a isso não saberá até que eles saem da empresa (quer de bom grado ou depois de terem sido demitidos) ou aguardando ser pagos em uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles estão trabalhando para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para equidade real.

De acordo com o especialista em equidade Bruce Brumberg, "Você deve ler todo o seu acordo de subvenção e entender todos os seus termos, mesmo que você tenha pouca capacidade de negociar mudanças. Além disso, não ignore novos acordos de concessão com a suposição de que estes estão sempre indo ser o mesmo." Quando você está trocando alguma forma de compensação em dinheiro ou fazendo algum outro investimento, como o tempo para o patrimônio, faz sentido ter um advogado revisar os documentos antes de se comprometer com o investimento.

P: O que é justo para aquisição? Para aceleração após a mudança de controle?

A aquisição padrão é a aquisição mensal de quatro anos com um acréscimo de um ano. Isso significa que você ganha 1/4 das ações após um ano e 1/48 das ações todos os meses depois disso. Mas a aquisição deve ter sentido. Se o seu papel na empresa não deverá prolongar-se por quatro anos, negocie um cronograma de vencimento que corresponda a essa expectativa.

Quando você negocia um pacote de equidade em antecipação a uma saída valiosa, você esperaria que você tenha a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você tiver terminado antes do final do seu cronograma de aquisição de direitos, mesmo depois de uma valiosa aquisição, você não pode ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se a sua concessão total vale US $ 1 milhão de dólares no momento de uma aquisição, e você só obteve a metade de suas ações, você só teria direito a metade desse valor. O restante seria tratado, no entanto, a empresa concorda que será tratada na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor na próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for encerrado após a aquisição.

Alguns funcionários negociam por "aceleração de gatilho duplo após a mudança de controle". Isso protege o direito de ganhar o bloco completo de ações, uma vez que as ações se tornariam imediatamente adquiridas se ambos os seguintes procedimentos forem cumpridos: (1º gatilho) após uma aquisição que ocorre antes que o prêmio seja totalmente adquirido (2º gatilho), o funcionário é encerrado (conforme definido no contrato de opção de compra de ações).

P: A empresa diz que vai decidir o preço de exercício das minhas opções de compra de ações. Posso negociar isso?

A empresa estabelecerá o preço de exercício ao valor justo de mercado ("FMV") na data em que o conselho lhe concede as opções. Este preço não é negociável, mas para proteger seus interesses, você quer ter a certeza de que eles lhe concedem as opções o mais rápido possível.

Deixe a empresa saber que isso é importante para você e acompanhe isso depois de começar. Se atrasarem a concessão de opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício aumentarão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento de valor da empresa.

As startups de estágio inicial muitas vezes atrasam a concessão de concessões. Eles encolhem os ombros assim como devido a "largura de banda" ou outras bobagens. Mas é realmente apenas descuido sobre dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido.

O tempo e, portanto, o preço das subvenções não importa muito se a empresa for uma falha. Mas se a empresa tiver grande sucesso nos seus primeiros anos, é um grande problema para os funcionários individuais. Eu vi indivíduos presos com preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foi prometido preços de exercícios em centenas de dólares.

P: Qual salário posso negociar como um funcionário em fase inicial?

Quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial, talvez seja necessário aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma inicialização não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve ser salário até o mercado assim que a empresa aumentar o dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de você estar ganhando $ 0 de salário em alguns meses se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de equidade significativo quando você se juntar à empresa.

Quando você se juntar à empresa, você pode concordar com sua taxa de mercado e concordar que você receberá um aumento desse montante no momento do financiamento. Você também pode perguntar quando se juntar para que a empresa lhe conceda um bônus no momento do financiamento para compensar o seu trabalho a taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Esta é uma aposta, é claro, porque apenas uma pequena porcentagem de startups de semente chegaria à série A e poderia pagar esse bônus.

P: Qual forma de equidade devo receber? Quais são as conseqüências fiscais do formulário?

[Por favor, não confie nisso como um conselho fiscal para sua situação particular, pois eles são baseados em muitos, muitos pressupostos sobre a situação fiscal de um indivíduo e o cumprimento da lei pela empresa. Por exemplo, se a empresa planeja incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas concessões, você pode enfrentar multas de até 70%. Ou se houver flutuações de preços no ano de venda, o seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Or. você tem a ideia de que isso é complicado.]

Estas são as formas de compensação de capital mais vantajosas para os impostos para um funcionário em fase inicial, na melhor forma de pior:

1. [Gravata] Estoque Restrito. Você compra as ações por seu valor justo de mercado na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser tributado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de estoque. Mas você corre o risco de o estoque se tornar inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para comprá-lo.

1. [Gravar] Opções de ações não qualificadas (imediatamente realizadas com antecedência). Você faz o exercício inicial das opções de ações imediatamente e arquiva uma eleição de 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor justo de mercado do estoque e o preço de exercício das opções, de modo que você evite quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a aquisição), para evitar taxas de imposto de renda ordinárias à venda de ações e seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento que o estoque se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para exercê-lo.

3. Opções de estoque de incentivo ("ISOs"): você não será tributado quando as opções forem concedidas e você não terá renda ordinária quando exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar o Imposto Mínimo Alternativo ("AMT") quando você exerce suas opções no spread entre o valor justo de mercado ("FMV") na data do exercício e o preço de exercício. Você também obterá um tratamento de ganhos de capital quando você vender o estoque, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos após a concessão dos ISO.

4. Unidades de estoque restrito ("URE"). Você não está tributado na concessão. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga imposto de renda ordinário e impostos FICA sobre o valor das ações na data de aquisição ou em uma data posterior (de acordo com o plano da empresa e quando as UREs são "resolvidas"). Você provavelmente não terá escolha entre RSU e opções de estoque (ISOs ou NQSO) a menos que você seja um empregado muito cedo ou um executivo sério e você tenha o poder de gerar a estrutura de capital da empresa. Então, se você está se juntando em um estágio inicial e está disposto a dispor algum dinheiro para comprar ações ordinárias, peça por estoque restrito.

5. Opção de ações não qualificadas (não adiantamento): você deve imposto de renda ordinário e impostos FICA na data do exercício no spread entre o preço de exercício e a FMV na data do exercício. Quando você vende o estoque, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda.

P: Quem me guiará se tiver mais perguntas?

A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos no capital inicial, incluindo os fundadores em seus interesses e executivos pessoais e contribuintes-chave na negociação de oferta, design de compensação e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no infostockoptioncounsel.

Advogado de opção de estoque, P. c.

MARY RUSSELL • PROCURADOR DE ATENDIMENTO.

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