Sistema de comércio de mercado híbrido nyse

Mercado híbrido.

DEFINIÇÃO do "Mercado Híbrido"

Uma bolsa de valores que facilita a negociação através de uma combinação de uma plataforma de negociação eletrônica automatizada e de um sistema de intermediário tradicional. Os mercados híbridos oferecem aos corretores uma escolha entre participar da troca através do sistema de intermediário tradicional ou do sistema de troca eletrônica automatizado mais rápido.

BREAKING 'Mercado híbrido'

Em janeiro de 2007, a New York Stock Exchange (NYSE) tornou-se o exemplo proeminente de um mercado híbrido. A NYSE, uma das principais trocas mais antigas do mundo, operou há anos com seu sistema de corretores humanos fazendo negócios manualmente no piso comercial.

NYSE para permitir mais negociação eletrônica no mercado híbrido.

Por Associated Press | 3 de agosto de 2004.

NOVA YORK - A Bolsa de Nova York renovará sua estrutura para permitir uma maior negociação eletrônica em um mercado híbrido, que também inclui os especialistas que executaram negócios desde a criação da NYSE.

Em uma declaração feita ontem com a Securities and Exchange Commission, a NYSE disse que quer dar aos comerciantes de ações a opção de ter seus negócios executados eletronicamente, independentemente do preço ou número de ações envolvidas, ainda que ofereçam a opção de um piso Leilão executado por especialistas que a troca diz que muitas vezes resulta em melhoria de preços para ambas as partes.

"O mercado híbrido fortalecerá a integridade e a equidade de nosso mercado casando-se com o melhor da negociação eletrônica e o mercado de leilões de forma que nenhum outro mercado possa corresponder". O presidente-executivo da NYSE, John Thain, disse em uma coletiva de imprensa.

O plano deve ser aprovado pela SEC para entrar em vigor.

A troca espera que um aumento no escopo e disponibilidade de negociação eletrônica irá silenciar críticas que afirmam o modelo de leilão humano da NYSE é muito lento para os mercados modernos. Os comerciantes humanos ainda podem estar envolvidos em negócios eletrônicos, no entanto, o que Thain disse que manterá os preços se tornando muito voláteis.

Thain disse que os especialistas responsáveis ​​pelos leilões do chão estarão totalmente no controle da negociação na abertura e fechamento da sessão para evitar que os preços se desviem.

Atualmente, o sistema eletrônico de negociação da NYSE lida com cerca de 140 milhões de ações por dia, cerca de 10% de todas as ações negociadas na bolsa de valores. Thain não sabia quantas ações poderiam potencialmente estar envolvidas no aumento do comércio eletrônico, mas disse que o sistema seria ideal para ações de alto volume com pouca volatilidade.

O sistema atual é limitado, no entanto, pois só permite negócios de até 1.099 ações, e os comerciantes devem suportar um atraso de 30 segundos entre a colocação de um pedido e executá-lo - o que pode custar milhares se os preços forem particularmente voláteis.

As melhorias propostas acabariam com essas limitações, algo que grandes empresas como a Fidelity Investments tem clamado. Thain admitiu que as pressões competitivas de todos os mercados eletrônicos, como o Nasdaq Stock Market, foram um fator nessa atualização.

Thain disse que o novo sistema de comércio eletrônico estará pronto de seis a 12 meses após a aprovação da SEC.

Exemplos de sistema de troca comercial.

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Nyse sistema de comércio de mercado híbrido.

Um mercado orientado por cotações é um sistema eletrônico de bolsa de valores híbridos que os preços são determinados a partir de ofertas e solicitações feitas por fabricantes de mercado de sistemas, revendedores ou especialistas. Sistema de mercado orientado por cotações, também conhecido como mercado impulsionado por preços, sistema de preenchimento de revendedores de seu próprio inventário ou mercado correspondente com outros pedidos. Um mercado orientado por cotações é o oposto de um mercado orientado por pedidos, que exibe os preços de oferta e oferta dos investidores individuais e o número de ações que deseja negociar. A execução da ordem é garantida pelo sistema em um mercado orientado por pedidos, mas é garantida em um mercado orientado por cotações, porque os criadores de mercado são mercado para atender a oferta e solicitar preços que citam. Um mercado orientado por cotações é mais líquido que o mercado nyse. Um mercado híbrido combina os recursos de ambos os mercados orientados por cotações e orientados por pedidos. A NYSE e a Nasdaq são consideradas mercados híbridos. Dicionário do termo do dia. Qualquer razão usada para calcular a alavancagem financeira de uma empresa para ter uma idéia dos Últimos vídeos. O que é uma HSA? Conteúdo sofisticado para consultores financeiros em torno de estratégias de investimento, tendências da indústria e híbrido orientador. Quote Driven Market Share. O que é um mercado de preços direcionados Nyse Nyse Nyse, um sistema de bolsa eletrônico em preços híbridos é determinado a partir de cotações de ofertas e pedidos feitas por fabricantes de mercado, revendedores ou especialistas. Ordem Nyse Market Firm Quote Trading 3 Cotação Indica Citações Internas Faça uma oferta de mercado dentro do mercado. Biblioteca de conteúdo Termos híbridos Vídeos Guias Perguntas frequentes de negociação Calculadoras Chart Advisor Análise de negociação Simulador de ações FXtrader Exam Prep Quizzer Net Worth Calculator. Trabalhar com a Investopedia Sobre o comércio Anuncie com a gente Escreva para nós Contate-nos Carreiras. Receba boletins informativos do Market Newsletters. Todos os direitos reservados Termos de uso Política de privacidade.

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A NYSE fica detalhada sobre o mercado híbrido.

A alteração que a Bolsa de Valores de Nova York arquivou nesta semana em seu plano de mercado híbrido não é susceptível de colocar qualquer dos problemas difíceis que enfrenta para descansar. Mas ao fornecer exemplos detalhados de como seu mercado híbrido funcionará, a NYSE parece ter lançado as bases para um debate significativo.

A Bolsa de Valores de Nova York arquivou a alteração de 83 páginas à Securities and Exchange Commission. (Pode ser acessado no nyse / pdfs / 2004-05amend2.pdf.) Isso marca a segunda alteração que a NYSE apresentou à sua proposta híbrida, que é uma tentativa ambiciosa de automatizar o comércio de ações, preservando os pontos fortes de especialistas e intermediários que conduzir o mercado de leilões de agência humana.

A grande diferença entre os dois depósitos anteriores é que a troca está preenchendo peças do quebra-cabeça, fornecendo regras e exemplos específicos, diz Jamie Selway, diretora-gerente da Whitecap Trading LLC, uma corretora institucional que é cliente da NYSE. Selway - que analisou a apresentação de clientes institucionais - observa que fornece um apêndice com 27 exemplos de negociação explicando as novas operações.

A NYSE fez sua apresentação original da SEC em fevereiro para esboçar a proposta da NYSE de expandir o Direct +, seu serviço automático de execução de ordens, e alterou isso em agosto. As principais partes interessadas que apresentaram cartas de comentários, incluindo empresas como a Fidelity Investments, disseram que esses documentos não forneceram detalhes suficientes sobre o funcionamento operacional complexo das novas regras dos mercados híbridos. Selway diz que a comunidade comercial está mais preocupada com três principais problemas: Pontos de Reabastecimento de Liquidez (LRPs), que são limiares de preços em que a execução automática pára; o arquivo de interesse da agência de corretagem; e o algoritmo de arquivo de interesse especializado. Nessa apresentação, a NYSE aborda todas essas questões até certo ponto.

Primeiro, definiu o Momentum Liquidity Replenening Point (MLRP) pela primeira vez. O MLRP suspenderá essencialmente o recurso de auto-execução quando um estoque mover 25 centavos, ou faz um movimento de preço de 1 por cento, durante um período de 30 segundos, diz um porta-voz da NYSE. Isso suspende o auto-ex por 10 segundos em uma transação, acrescenta o porta-voz.

Em segundo lugar, a NYSE fornece detalhes sobre o funcionamento do arquivo de interesse do corretor, que é um tipo de livro de reserva para corretores de piso, diz Selway. Sob a negociação híbrida, os corretores de piso usariam um arquivo de interesse da agência para representar eletronicamente liquidez, ele diz. O que há de novo é que o corretor teria discrição se suas partes agregadas no arquivo serão divulgadas ao especialista, diz o porta-voz da NYSE. Anteriormente, eles foram divulgados automaticamente e, sob a nova jogada, os corretores de chão poderiam determinar se eles serão divulgados, diz o porta-voz. Se o corretor decidir não divulgar e o corretor acabar como melhor lance ou oferta, pelo menos mil ações serão divulgadas, diz o porta-voz.

Selway diz que a NYSE está dando ao intermediário a opção de manter uma parte da ordem escondida, o que dá ao intermediário mais uma discrição. "Originalmente havia preocupação sobre quem pode ver este pedido. O especialista pode ver a ordem? Quem mais na multidão pode ver a ordem?" Diz Selway. Por exemplo, se o corretor do piso tiverem 10.000 ações vendidas em nome de clientes e a oferta do corretor se tornar a melhor cotação, o corretor poderia mostrar 1.000 com 9.000 em reserva ou alguma combinação no meio, diz Selway.

Em terceiro lugar, o novo processo elabora o algoritmo de interesse especializado e fornece detalhes sobre o que os especialistas podem e não podem fazer. Esses algoritmos automatizam a atividade especializada. "Essencialmente, os algoritmos usam dados de mercado e informações sobre pedidos recebidos para preencher o Arquivo de Interesse de Especialista", escreve Selway em um comentário enviado por e-mail aos clientes. Hoje, os especialistas atualizam as cotações manualmente, enquanto amanhã terão a capacidade de atualizar as cotações automaticamente através de uma API, diz Selway. Por exemplo, se um especialista quiser combinar outro mercado que tenha um preço melhor, eles podem fazer isso.

Selway diz que esta é uma melhoria em relação ao ambiente existente. Se a troca automatizar comportamentos específicos e "regras de corte claro de frente-carga no software - em oposição ao especialista que olha as ordens recebidas e usando essa informação para tomar decisões condicionais em um período de cinco a 10 segundos - É um ambiente muito mais limpo ", diz Selway.

Há outros esclarecimentos na apresentação. O depósito da NYSE esclarece como os especialistas interagem com o InterMarket Trading System (ITS) quando houver um preço melhor em outro mercado como o INET ou o Archipelago. Selway diz que houve muita interpretação errada de como eles operariam com a ITS e a regra de comércio. Agora, a declaração diz que a NYSE vai automatizar a capacidade do especialista de combinar o melhor preço e se o especialista não combinar, eles vão direcioná-lo para proteger a citação do mercado afastado. "Enquanto a NYSE está automatizando sua proteção da Arca, e enquanto estiver combinando com o melhor preço, é uma boa melhoria", diz Selway, que anteriormente era o economista chefe do Archipelago e também trabalhava na Nasdaq.

A NYSE também definiu uma multidão - isso era algo que não estava determinado antes, diz o porta-voz. Uma multidão consistiria em cinco painéis consecutivos em uma única publicação. Cada estoque é negociado em um ponto específico no piso comercial, e esse ponto é chamado de painel. Um especialista poderia trocar vários estoques nesse painel, ou um corretor poderia estar em uma multidão de até cinco painéis de distância e ainda ser considerado parte dessa multidão.

O depósito será publicado pela SEC por um período de comentários de 35 dias. Selway diz que as pessoas ainda argumentam que a NYSE é um sistema de monopólio e que, embora não sejam necessários especialistas, ele diz que o intercâmbio fez um "trabalho muito bom em dar alguns passos importantes e lidar com as principais críticas" levantadas por comentaristas. Embora ele espere um período de comentário "controverso", Selway prevê que a aprovação da SEC poderá vir no primeiro trimestre do próximo ano.

Após a aprovação da SEC, a NYSE precisará de nove a 12 meses para implementar o mercado híbrido. De um aspecto prático, alguém precisa construir o sistema. Enquanto os livros de ordem limite e o Direct + existem, não há nada como o arquivo de algoritmo especializado. Ivy é Editor-at-Large para Advanced Trading e Wall Street e Tecnologia. A Ivy é responsável por escrever artigos detalhados, blogs diários e artigos de notícias com foco na negociação automatizada nos mercados de capitais. Como especialista da indústria, Ivy relatou uma miríade. Ver Bio completo.