Mercado de balcão.
A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) regula os corretores que operam no mercado de balcão (OTC). Muitos títulos de capital, títulos corporativos, títulos públicos e alguns produtos derivados são negociados no mercado OTC. O OTC Bulletin Board (que é uma facilidade da FINRA) e OTC Link LLC (que é de propriedade da OTC Markets Group, Inc., anteriormente conhecido como Pink OTC Markets Inc.), por exemplo, operam no mercado OTC, particularmente com respeito aos títulos de capital próprio de OTC.
OTC Bulletin Board.
O OTC Bulletin Board (OTCBB) é um sistema eletrônico de cotação entre revendedores que exibe cotações, preços de última venda e informações de volume para muitos títulos de capital de OTC que não estão listados em uma bolsa de valores nacional. Os valores mobiliários cotados no OTCBB incluem recebimentos de depósito nacionais, estrangeiros e americanos (ADRs).
Somente os negociantes classificados com a FINRA como fabricantes de mercado podem solicitar cotação de valores mobiliários no OTCBB. De acordo com a regra de elegibilidade da OTCBB, as empresas que desejam ter seus títulos cotados no OTCBB devem buscar o patrocínio de um fabricante de mercado, bem como arquivar relatórios financeiros atuais com a SEC ou com o regulador bancário ou de seguros. Para mais informações, você pode visualizar o site da OTCBB no otcbb.
OTC Link LLC.
OTC Link LLC (OTC Link) é um sistema eletrônico de cotação entre negociantes que exibe cotações, preços de última venda e informações de volume em títulos cotados em bolsa, títulos de capital de OTC, títulos de capital estrangeiros e certos títulos de dívida corporativa. Além de citações de publicação, o OTC Link fornece, entre outras coisas, aos assinantes a capacidade de enviar e receber mensagens comerciais, permitindo que se comuniquem com a finalidade de negociar negociações.
Todos os assinantes da OTC Link são corretores que são membros da FINRA. Os assinantes podem citar qualquer título de patrimônio OTC elegível para cotação de acordo com a Regra 15c2-11 da Lei do Exchange ou as isenções aplicáveis à Regra 15c2-11. A OTC Link não exige que as empresas cujos valores mobiliários sejam cotados em seu sistema atendam a quaisquer requisitos de elegibilidade. Com exceção de alguns emissores estrangeiros, as empresas citadas no OTC Link tendem a ser estreitamente realizadas, muito pequenas e / ou finamente negociadas. A maioria dos emissores não cumpre os requisitos mínimos de listagem para negociação em uma bolsa de valores nacional. Muitas dessas empresas não apresentam relatórios periódicos ou demonstrações financeiras auditadas com a SEC, o que torna difícil para o público encontrar informações atualizadas e confiáveis sobre essas empresas.
Sistemas de compensação e liquidação.
CDS Clearing and Depository Services Inc .: Operador do CDSX.
A CDS Clearing and Depository Services Inc. (CDS) é uma subsidiária da Canadian Depository for Securities Limited, uma empresa com fins lucrativos de propriedade do Grupo TMX. A CDS possui e opera o CDSX, implementado em 2003, que limpa e liquida transações elegíveis de negociação cambial e de balcão, operações de dívida e do mercado monetário. O serviço de depósito do CDS fornece instalações para depositar e retirar valores mobiliários elegíveis para o depósito, gerenciar posições contabilísticas relacionadas e usar essas posições para várias funções de negócios.
O CDS e seus participantes estão sujeitos à legislação e regulamentação de diferentes jurisdições. A nível federal, a CDSX foi designada pela PCSA e, portanto, está sujeita a supervisão pelo Banco do Canadá. A nível provincial, a CDS é regulada pela Autoridade dos Mercados Financeiros do Quebec (AMF), pela British Columbia Securities Commission (BCSC) e pela Comissão de Valores Mobiliários (OSC). O Banco coordena a supervisão do CDS com esses outros reguladores de acordo com um Memorando de Entendimento. Além disso, o CDS reporta como exigido às Autoridades Canadenses de Valores Mobiliários (CSA), uma organização de guarda-chuva de reguladores provinciais e territoriais de valores mobiliários. Finalmente, a CDS coopera com os reguladores das instituições financeiras federais e provinciais que supervisionam os participantes do CDS.
Compensação e liquidação.
No CDSX, as transações comerciais são registradas por uma das partes e confirmadas pela outra parte. Essas transações podem ser inseridas no CDSX através de transmissão de arquivos ou de acesso direto. Uma vez que uma transação limpa as edições de controle de risco, a transação entre as contrapartes é liquidada em uma base de entrega versus pagamento através de entradas para as contas CDSX das contrapartes. As obrigações de pagamento das redes CDSX entre CDS e participantes, que são então liquidadas no final do dia através de banqueiros designados, com pagamentos feitos através do Sistema de Transferência de Grandes Valores (LVTS) para a conta de liquidação do CDS realizada no Banco do Canadá. Procedimentos especiais foram desenvolvidos para permitir que os valores mobiliários que são detidos no CDSX para garantir as obrigações de pagamento intradiário do CDSX sejam utilizados como garantia para efetuar os pagamentos do STPGV. O CDS mantém uma reivindicação prévia sobre esses títulos até o pagamento do STPGV. Os pagamentos do STPGV são definitivos e irrevogáveis, permitindo a liquidação final da CDS ocorrer uma vez que todas as obrigações de pagamento foram recebidas. Após a liquidação, os valores mobiliários que foram mantidos em contas com acesso restrito estão disponíveis para uso sem restrições.
Gerenciamento de riscos.
O modelo de contenção de risco desenvolvido no CDSX é executado em tempo real e é projetado para proteger o CDS da falha intradiária de um participante. O modelo de contenção de riscos garante que cada participante fornece garantias suficientes para cobrir de forma completa e simultânea sua obrigação líquida para CDS até um nível de confiança de pelo menos 99%.
Existem dois tipos de participantes no CDSX: receptores de crédito e extensores de crédito. Os receptores de crédito são a maioria das instituições que participam do sistema e podem receber linhas de crédito de extensores que lhes permitem comprar títulos durante o dia. Os extensores de crédito também garantem suas próprias obrigações de pagamento intradiário, mais os dos receptores de crédito aos quais expandiram as linhas de crédito. No final do dia, os extensores de crédito são necessários para fazer pagamentos à câmara de compensação para cobrir os valores comprados em seu próprio nome e em nome de seus clientes. Os receptores de crédito concedem ao seu extensor uma garantia mobiliária sobre os títulos entregues nesse dia. Se for exigido um extensor para efetuar o pagamento de um destinatário que não possa cumprir sua obrigação de pagamento no final do dia, o extensor tem direito a receber a entrega de títulos desses valores mobiliários (os chamados títulos entregues ou "não pagos" ). A quantidade que cada participante pode obedecer ao sistema está limitada.
O CDSX funciona como um sistema de entrega contra pagamento (DVP) tipo II (ver "Pagamento versus pagamento em sistemas de liquidação de valores mobiliários", Bank for International Settlements, 1992). Transações que se estabeleceram intraday em CDSX não podem ser desenroladas.
O CDSX incorpora uma variedade de mecanismos de controle de risco em sua concepção e operações:
O CDSX é uma instalação em tempo real em linha com a posição de cada participante calculada em uma transação por transação. O CDSX foi projetado para operar em um DVP (valor por valor). Existe uma liquidação bruta, ou item por item, para transferências de valores mobiliários ao longo do dia e, ao mesmo tempo, existe uma compensação contínua e novação ao CDS das obrigações de pagamento correspondentes. As posições líquidas de pagamento de débito de todos os participantes em relação à CDSX estão sujeitas a "limites operacionais do sistema", isto é, limites máximos, com o limite vinculado ao tamanho do capital regulatório de cada participante. O procedimento Agregado de Valor de Garantia (ACV) garante que qualquer incumprimento será totalmente garantido em todos os momentos por títulos. O sistema rejeita transações que fariam com que a obrigação de pagamento de um participante excedesse o valor dos títulos disponíveis e prometeu como garantia para cobrir essa obrigação de pagamento. O ACV rastreia o valor da garantia colateral de um participante em tempo real. O valor utilizável dos títulos como garantia no sistema é o valor de mercado de cada título menos um certo montante (um corte de cabelo) para explicar a variabilidade do dia a dia no preço de mercado. Quaisquer transações que colocassem um participante fora dos limites impostos pelo requisito de colateralização ou limites operacionais do sistema são colocados em um status "pendente" até que uma alteração permita que a transação se estabeleça dentro desses limites. Todos os participantes no CDSX podem calcular exatamente sua exposição ao risco máximo em qualquer momento. No final do dia, os valores líquidos devidos e devidos entre o CDS e os participantes são resolvidos usando o STPLL. O sistema não permite a reversão ou o desenrolamento de transações como forma de lidar com a falha do participante. O Banco do Canadá atua como agente de liquidação do CDS no STPLV, em relação às obrigações de pagamento no CDSX. O Banco do Canadá, ao realizar esta função diária, recebe pagamentos de participantes que devem dinheiro ao CDS e efetua pagamentos aos participantes com direito a receber dinheiro do CDS. Com o Banco atuando como agente de liquidação, o chamado "risco bancário" é eliminado para CDSX e seus participantes. O risco do banqueiro refere-se ao possível fracasso de uma instituição do setor privado atuando como agente de liquidação para um sistema de compensação e liquidação. (Não há risco de liquidez ou crédito para o Banco do Canadá de executar esta função porque o STPGL é usado para fazer pagamentos de CDSX de fim de dia e o Banco efetuará um pagamento de STPG em nome do CDS somente se houver um saldo suficiente na conta CDS para cobrir o montante do pagamento.)
Para o serviço CCP do CDS (CNS), o processo possui recursos adicionais de gerenciamento de riscos que exigem que cada participante do CNS contribua com garantia de margem para cobrir os riscos do participante para o CDS para suas atividades específicas do SNC. Se um participante não cumprir qualquer das suas obrigações com o CDS no CNS, a CDS pode suspender o participante e iniciar os procedimentos padrão do CDSX e os procedimentos de encerramento do CCP relacionados. Os procedimentos de fechamento usam um modelo de inadimplente e o valor da garantia do CNS que o CDS recebeu do participante inadimplente é esperado para cobrir qualquer perda de CCP gerada pelo padrão desse participante. Se não for suficiente, os sobreviventes compartilham as perdas, como apoiado por um fundo padrão pré-financiado.
O CLS Bank.
O Banco de Liquidação Vinculada Contínua (CLS) é uma iniciativa do setor bancário internacional para reduzir e controlar os riscos associados à liquidação de transações cambiais. O CLS Bank iniciou suas operações em setembro de 2002. É de propriedade total do CLS Group, cujos acionistas são alguns dos maiores bancos de câmbio do mundo, incluindo uma série de bancos canadenses. O CLS Bank oferece um sistema eletrônico em tempo real, projetado para vincular uma série de sistemas de pagamentos nacionais e simultaneamente liquidar em seus livros as operações de câmbio apresentadas pelos bancos membros. O CLS Bank é um banco de serviço especial de acordo com a lei federal dos EUA e é supervisionado pelo Federal Reserve Bank de Nova York, que trabalha com autoridades de supervisão em países cujas moedas estão incluídas nos arranjos do CLS. O dólar canadense é uma dessas moedas e o Banco do Canadá designou o CLS Bank no âmbito da PCSA. O Banco do Canadá conduz sua supervisão em grande parte através da participação em um acordo multilateral para cooperação de supervisão liderado pelo Federal Reserve Bank de Nova York.
O foco da supervisão do Banco é sobre a segurança dos arranjos para liquidar a parcela do dólar canadense das transações cambiais.
Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC)
A Canadian Derivatives Clearing Corporation (CDCC) foi criada em 1975 como uma empresa sem fins lucrativos. Hoje, é uma empresa com fins lucrativos de propriedade exclusiva da Troca de Montreal (MX), que é de propriedade do Grupo TMX. Através de seu sistema de compensação, chamado Canadian Derivatives Clearing Service (CDCS), o CDCC fornece um serviço de contraparte central (CCP) para todos os derivativos de capital, derivativos do índice e derivativos de taxas de juros negociados no MX. Desde 21 de fevereiro de 2012, a CDCC também operou um serviço CCP de renda fixa como parte do CDCS.
O CDCC também atua como CCP para contratos de opções de equivalência patrimonial negociados em sua plataforma Converge®.
No nível federal, o Banco do Canadá supervisiona o CDCS sob a Lei de Liquidação e Liquidação de Pagamentos. A nível provincial, a CDCC é regulada pela Autoridade dos Mercados Financeiros do Quebec (AMF), pela Comissão de Valores do Ontário (OSC) e pela British Columbia Securities Commission (BCSC). O CDCC também coopera com os reguladores das instituições financeiras federais e provinciais que supervisionam os participantes do CDCC. Além disso, para apoiar os contratos de derivativos de compensação que estão registrados para venda a residentes dos EUA, o CDCC arquiva a documentação de acordo com os requisitos da Securities and Exchange Commission.
Serviço SwapClear da LCH. Clearnet Limited (SwapClear)
Fundada no Reino Unido em 1999, a SwapClear é um sistema global para a compensação central de swaps de taxa de juros (IRS) e outras derivadas de taxa de juros de balcão (OTC) denominadas em múltiplas moedas, incluindo o dólar canadense.
O mercado canadense do IRS 1 é fundamental para o sistema financeiro canadense devido ao seu papel crítico ao permitir que bancos, governos, empresas e investidores institucionais gerenciem seu risco de taxa de juros. A limpeza central melhora a capacidade do mercado de absorver choques financeiros, reduzindo o potencial de interrupções a serem transmitidas através do sistema financeiro.
O SwapClear é operado pela LCH. Clearnet Limited (LCH), que também fornece serviços de compensação central para uma gama diversificada de mercados financeiros e de commodities. A LCH é uma subsidiária da LCH. Clearnet Group Limited, uma holding holding baseada em U. K de propriedade de seus usuários e várias bolsas. Está autorizado a operar como CCP para oferecer serviços e atividades na União Européia e é supervisionado pelo Banco da Inglaterra.
A SwapClear foi designada pelo Banco do Canadá, com vigência a partir de 2 de abril de 2013, como um sistema de importância sistêmica nos termos da Lei de Liquidação e Liquidação de Pagamentos e também é da competência da Comissão de Valores do Ontário e da Autoridade dos Mercados Financeiros do Quebec. O Banco do Canadá conduz a sua supervisão em grande parte através da participação num acordo multilateral de cooperação de supervisão liderado pelo regulador principal da SwapClear, o Banco da Inglaterra.
Eu acidentalmente comprei uma OTC Share no meu CELI. E agora ?
20 de outubro de 2016 1:05 pm.
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20 de outubro de 2016 1:15 da tarde.
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